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钢铁碳中和的一个黑马bobty综合体育分支碳排量仅高炉的14这两只A股龙头

文字:[大][中][小] 2019-3-7     浏览次数:    

bobty综合体育一、电弧炉:钢铁碳中和的一个黑马分支,碳排量仅高炉的1/4,这两只A股龙头最为受益!

碳中和背景下青山钢铁高炉,钢铁板块除了排放先进的龙头钢企外,电弧炉相关配套耗材企业也将受益于碳中和,这是被市场忽视的重要分支。

方正证券深度研报指出,钢铁行业是全球碳排放的主要工业部门之一。中国作为全球最大钢铁生产国,钢铁行业尽快实现碳达峰、碳中和或不可避免。

bobty综合体育短期看,通过去产量等方式实现钢铁行业碳达峰将重塑钢铁上下游产业链利润分配,对大宗商品价格趋势产生重要的影响。

中长期看,通过产能转移以及长短流程切换等方式实现钢铁行业碳中和将极大改变全球钢铁行业的供需格局,其影响或不亚于上一轮供给侧结构性改革。

若碳达峰措施短期内落实,在全球经济复苏背景下,国内粗钢产量同比负增长将提振钢价、压制矿价, 钢企吨钢盈利有望迎来扩张。另外,由于粗钢产量得到控制,钢企吨钢盈利的波动性有望得到一定程度的平抑,从而有利于上市钢企估值水平的提升。

bobty综合体育钢企中,宝钢股份、华菱钢铁、新钢股份等吨能耗较低。这三家也是板材龙头青山钢铁高炉,板材需求端最好,主要下游就是制造业,汽车、家电、机械等。 这些公司盈利超预期概率是非常大的,业绩弹性也是非常大的。

此外,券商指出碳中和利于国内短流程钢企发展,电弧炉相关配套的耗材企业受益。典型的如石墨电极龙头方大炭素,电炉耐火材料龙头北京利尔等。

国泰君安证券在其电话会中也指出,碳中和背景下,钢铁行业的整个生产结构会发生非常大的变化,电炉钢的占比会持续上升。现在国内的电炉产量占比是在10%左右,发达国家的话基本都是在40-50%,全球电炉钢的平均占比都是在20%以上。

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其指出,电炉钢占比提升可以降低钢铁价格的波动性,进而钢铁公司的盈利的稳定性会持续提升。另外,电炉的排碳量相比高炉来说少很多,电炉现在和高炉的排碳比单吨的应该是在0.5:1.9的水平。所以相对来说电炉也是未来碳中和主题下最大的一个催化。

二、明年业绩翻倍,PE仅10倍的医药股,正在临床的ADC新药对应市场空间超过150亿美元!

浙江医药是国内维生素寡头之一,随着维生素价格上涨,以及公司创新药业务开始爆发,有望打开公司未来估值空间。公司21年PE仅10倍。

1)维生素寡头之一,竞争力不断提升

公司现有VA产能5000吨/年,全球占比约14%,随着随着柠檬醛自我配套,竞争力不断提升。

VE方面,帝斯曼和能科技整合成功后竞争格局改善,公司拥有VE(油)产能2万吨/年,全球占比约14.6%,同时拥有关键中间体三甲基氢醌和异植物醇的配套,行业竞争力强。

2)维生素业务量价齐升,公司业绩向上弹性大

2020年国内维生素价格大幅上涨,主要是海外装置受疫情影响供应不稳定,同时朗盛间甲酚及能特科技VE复产低于预期,而下游库存不足且终端需求刚性,导致供需关系紧张。

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2020年12月底以来,由于维生素厂家库存低、能特科技复产持续不及预期,国内生猪存栏量大幅提高,供需紧张格局短期难以缓解,公司VA、VE量价齐升。

3)医药制造业务回暖,创新药爆发力强

近日子公司昌海制 药通过美国FDA现场检查,涉及产品为达托霉素原料药青山钢铁高炉,有望贡献业绩增量;创新药苹果酸奈诺沙星胶囊已进入医保目录,苹果酸奈诺沙星注射液已经报批并完成现场检查。

公司创新研发品种ARX788是新一代单克隆抗体偶联药物,用于治疗HER2阳性晚期乳腺癌和胃癌等,2020年进入治疗HER2阳性局部晚期或转移性乳腺癌的II/III期临床研究。

近日CDE同意开展用于胃癌和胃食管连接部腺癌治疗的II/III期临床试验,预计HER2靶点抗肿瘤市场全球销售额到2024年将超过156亿美元。未来创新药产品持续落地有望打开公司业绩和估值空间。

三、两张表梳理计算机板块与整个A股低估高增长代表!

近期市场普遍在挖掘低估值高增长标的。

下面分享两张主呈豆差梳理的计算机板块低估值标的,以及至固温差梳理的整个A股低估高增长代表。

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四、估值20倍,增长20%,机械分析师电话会的独家小市值龙头!

国盛机械团队昨晚开了一个关于行业内中小市值龙头公司的电话会,关注中小市值细分龙头:

1、市场风格整体发生变化,过去几年机械有大量中小市值公司没有得到资本市场的关注,但在经营层面却有了较大的变化 。

2、今年是十四五规划的第一年,发现一些制造业的公司发生了非常重大的变化。

并在电话会中分享了三个基本面发生重大变化的标的,他们拥有共同的特征:

1、原有主业有稳健的增长,普遍在20%左右。

2、公司新产品的推出,能够支撑公司未来几年更快速的增长。

3、估值层面今年普遍在20倍左右。

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五、光伏板块被错杀?解读这份对市场影响巨大的征求意见稿,市场或许反应过激!

继昨日港股光伏电站运营商股价大跌后,今日光伏板块批量杀跌,通威再次跌停,除了A股整体走弱以外,近日能源局公布的《2021年风电光伏开发的征求意见稿》对市场情绪影响较大。关注点在于征求意见稿中关于欠补换并网的部分,市场将其解读为,新能源运营商此前被拖欠的补贴可能无法足额拿到,甚至是拿不到,会造成公司大额计提减值甚至是资产负债表恶化。

分享一篇中金公司与发改委能源研究所主任的交流纪要,比较全面的解读了这份文件。要点如下:

核心要点:

1)这个政策并不是一个利空,因为它意味着本来这个项目是要竞价才能获得的,而现在可以通过减少存量补贴的形式来代替竞价。 本质上是在竞价上网过程中,拥有存量补贴的企业多了一个选择的权力。投资者担忧的是,财政补贴是否赖账的问题,这会极大地影响公司的估值,所以也会造成运营商的股价波动。发改委能源研究所主任表示,这是发改委能源系统和财政系统共同推动存量补贴资金解决的方法,不意味着存量补贴资金遥遥无期。

2)今年风光累计并网装机应该在100个G瓦以上,在确定了 2021 年的非水可再生能源占比目标之后,今年全国范围内的保障性并网的规模就应该在9000万千瓦左右。加上户用的量,今年风电光伏的累计并网装机应该在100个G瓦以上。超出在2021年超出100个G瓦的,才是市场化并网规模。

3)这是一个征求意见稿,研究了几个月,但也需要把我们的新思想和新思路拿来征求大家的意见。有关部门也会根据各方面讨论,从操作性甚至从合理性的角度进行调整。

六、一纸合同导致镍价狂泄,硫酸镍由短期转为过剩?华友钴业高管亲自解读

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昨日据青山实业发布消息,青山与华友钴业、中伟股份签订合计10万吨高冰镍的供应协议。高冰镍是生产电池级硫酸镍的中间材料,青山的新增产能打破了市场对于硫酸镍短缺的预期。此外青山公布的扩产计划也超越市场预期(计划21-23年生产镍当量60/85/110万吨),导致镍价大跌以及A股的相关标的大幅调整。

3月4日,广发有色团队召开电话会议,邀请了华友钴业的董秘。

以下是会议要点:核心要点:

1)硫酸镍和镍铁间价差扩大,驱动厂商转产。火法项目从镍铁做到高冰镍,是个可以实现的路径,之前镍铁、硫酸镍、高冰镍价差不明显,现在价差非常大,所以青山有兴趣这么做,从镍铁做到高冰镍就会有较好的效果。

2)靠镍价大幅上涨来理解这个行业是不精准不现实的,公司预期的镍价是维持均值水平。从电动车行业长期发展趋势看,应该保持镍价在合理的水平,这样下游企业就不会去想无镍电池,如果镍价上涨对整个产业的伤害是比较大的。从供给来看青山钢铁高炉,镍铁制造高冰镍路线的原料有限,需要高品位镍矿,但印尼低品位资源多,高品位稀缺。华友一开始就没打算镍价上涨,是假设镍价维持在5-10年均价的水平下,还能保持好的效益。

3)铜、钴产销两旺,公司满负荷运转,大家看到一季报会有信心。目前钴产销两旺,钴的价格快速上涨,部分企业出现惜售现象;铜涨到9000美元,也对我们自有矿的毛利率提升有利。经营方面,目前公司满负荷运转。相信大家看到一季报公告会有一些信心的。

4)从技术路线来看,火法路线的碳排放较大 湿法火法路线对比:火法采用的高品位的原矿价格上涨压力较大;火法路线的碳排放较大,且产生二氧化硫;湿法的产品包含镍和钴,更受前驱体企业欢迎;湿法的降本空间仍较大。

5)公司两个镍项目进展,华越湿法项目进度过半,高压釜已经入场,年底前试生产有信心。华科火法项目还在可研设计搭班子阶段,上半年启动,争取明年6月底、确保年底前投产。

bobty综合体育6)后续产能指引,前驱体21年10万吨,30年做到100万吨目前建成了10万吨的产能,在认证收尾阶段,今年要做7万吨以上青山钢铁高炉,到明年定增的5万吨高镍的产能也会出来,明年总体10万吨以上。到2023,15万吨应该是要做满的,未来还是要根据需求规划,预计2030做到100万吨,届时对镍的需求是40-50万吨。

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